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渤海证券--医药行业周报:阿斯利康新冠疫苗达到主要功效终点,医药进入配置阶段【行业研究】

点击量: 回复数:0 www.8899shenbo.com举报 www.8899shenbo.com??????????? 发表于 2020-11-25 15:17:23

【研究报告内容摘要】

本周行情本周,申万医药生物板块下跌0.98%,沪深300指数上涨1.62%,医药板块跑输沪深300指数2.60个百分点,涨跌幅在申万28个一级子行业中排名最后一位。六个子板块涨少跌多,其中仅中药板块实现上涨,涨幅为0.71%;医疗服务和医药商业板块跌幅较大,尤其是估值较高的医疗服务板块补跌现象明显,单周下跌5.28%。截止2020年11月24日,申万医药生物板块剔除负值情况下,整体TTM估值为41.66倍,相对于剔除银行股后全部A股的估值溢价率为59.68%。个股涨跌方面(剔除新股),英科医疗、万泽股份和龙津药业涨幅居前,康龙化成、爱美客和华熙生物跌幅居前。

行业要闻11月19日,陕西带量采购开始报量,涉及19个品种;11月19日,贝达药业的恩莎替尼获批上市,为首个国产ALK抑制剂;11月21日,第四批集采的方案正在筛选品种,品种范围将扩大,扩展至注射剂,将考虑生物制品(胰岛素)和中成药;11月23日,默沙东四价HPV疫苗在华获批新适应症,年龄拓展至9-19岁;11月23日,阿斯利康新冠疫苗达到主要功效终点,可在正常冷藏环境储存半年。

投资策略本周A股整体呈向上走势,四季度医药行业进入政策密集发布期,板块整体估值受压制较大,尤其是前期涨幅较大的高估值子行业补跌现象明显。

随着政策的逐渐落地,医药行业的不确定性将逐渐消除,我们认为投资者可逢低布局,对医药行业进行战略配置。同时,随着2021年的临近,医药行业将迎来估值切换,高景气业绩快增长的子板块将受到更多的关注,建议投资者关注疫苗、创新药及创新器械。综上所述,我们认为疫苗的调整已经充分,投资者可适当给予积极预期,比如智飞生物(300122)、康泰生物(300601)和沃森生物(300142)。同时,疫情后周期公共卫生补短板势在必行,新一轮医疗器械采购周期即将展开,具有显著临床价值的医疗设备及生产企业有望受益,比如器械龙头迈瑞医疗(300760)、安图生物(603658)等。除此之外,创新和消费升级仍旧是人口老龄化的永恒热点,建议持续关注创新药研发龙头恒瑞医药(600276)以创新产业链上的药明康德(603259)、泰格医药(300347)。

风险提示:外部市场风险;药品/耗材降价风险;药物研发不达预期。

阅读附件全文请下载:www.8899shenbo.com渤海证券--医药行业周报:阿斯利康新冠疫苗达到主要功效终点,医药进入配置阶段

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